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　　开端：野马财经

　　“减肥药”大战，哪位富豪能胜出？

　　宇宙首富马斯克又为减肥药“带货”了。

　　近日，马斯克在酬酢平台发布了一张打扮成圣诞老东谈主的像片，梗概是想骄傲瘦身效果，像片中他站在一棵圣诞树前，并配文“Ozempic Santa圣诞老东谈主”。Ozempic为一种减肥药物，华文名为“司好意思格鲁肽”，为医药公司诺和诺德旗下的药物。但在指摘区，马斯克又暗示我方骨子使用的是Mounjaro——即礼来的替尔泊肽。

　　岂论是司好意思格鲁肽如故替尔泊肽，皆是一种长效GLP-1（胰高糖素样肽-1）受体繁荣剂。可用于糖尿病、肥美症等。

　　成绩于宇宙首富马斯克的“带货”，GLP-1赛谈背后的“减重”市集也再次受到关心。“减重”市集也迎来多个IPO，一个月前，九源基因（2566.HK）头顶“国产GLP-1减重一哥”的名号，刚刚登陆港交所。如今，港交所又迎来一款“减肥神药”，近日，广州银诺医药集团股份有限公司（下称“银诺医药”）凭借一款和司好意思格鲁肽访佛，针对肥美症的依苏帕格鲁肽药物冲刺IPO。

　　骨子上，不仅宇宙首富绝顶关心“减重”市集，国内的各大成本相通蠕蠕而动，河南富豪、重庆首富、高大系等玩家纷繁入场。在拥堵的GLP-1赛谈上，谁能成为临了的最大赢家？

　　两年半耗损11亿元

　　代谢性疾病已成为寰球面对的最凸起的医疗辛苦之一。

　　其中，糖尿病是代谢性疾病之首，而肥美及超重是糖尿病和心血管疾病的主要风险要素。2020年寰球的患者东谈主数为26亿东谈主，其医疗成本在寰球经济中臆测占1.96万亿好意思元。为了处置该医疗辛苦，东谈主类付出了上百年的英勇。

　　100多年来，胰岛素一直是1型糖尿病患者的唯独解救门径，亦然2型糖尿病患者的主要解救门径。但是，胰岛素弗成驻扎和削弱糖尿病并发症。如今，GLP-1疗法正在调动这种情况，GLP-1疗法有助于章程体重，并对心血管系统、肝脏、肾脏和核心神经系统有显耀的益处。

　　银诺医药的产物就主要针对糖尿病等代谢性疾病畛域，主要参议东谈主源长效GLP-1疗法。核心产物名为依苏帕格鲁肽α，主要用于解救2型糖尿病和其他代谢性疾病。

　　在糖尿病畛域，银诺医药已完成三期临床参议，BLA苦求（生物成品许可（金麒麟分析师）苦求）已获NMPA（国度药品监督料理局）受理，两种疗法瞻望将于2025年上半年获批。

　　海南博鳌医疗科技有限公司首创东谈主邓之东向《中原日报》暗示，“从BLA受理到进入贸易化莫得一个固定的步调化时辰表，需要证据每个药品的具体情况来笃定。但从行业角度来看，每每来需1年支配。具体时辰取决于监管机构的审查速率、产物的复杂性和公司提供的数据质地等要素。在这段时辰里，公司需要继续参加资源进行市集准备、分娩准备和销售团队的培训等责任。”

　　因为GLP-1疗法有助于章程体重，是以银诺医药也在开采依苏帕格鲁肽α的新合适症，即肥美、超重和MASH（代谢功能大意相干性脂肪性肝炎）等其他代谢性疾病。这方面的程度相较于糖尿病更慢，《招股书》涌现，关于肥美和超重合适症，银诺医药于2023年7月得到了NMPA二期教师的IND批准。预期于2024年底前得到这项教师的主要终局。

　　除了依苏帕格鲁肽α以外，银诺医药的产物管线还有五款，包括解救阿尔茨海默病的YN014、解救脂肪性肝炎的YN209等，不外这五款候选药物现在均处于临床前阶段。

　　图源：银诺医药官网

　　也就是说，银诺医药现在未达成贸易化，仍处于0营收、0利润的情况。不仅如斯，因为大批的研发成本等，银诺医药两年半耗损11.09亿元，2022年、2023年及2024上半年，耗损分手约为3.01亿元、7.33亿元、0.75亿元。

　　这时间，银诺医药的研发开支分手为2.67亿元、4.92亿元、0.52亿元，分手占耗损总数的88.67%、67.09%和68.92%。

　　“公司将来几年的业务、财务景象、想象事迹及远景在很大程度上取决于依苏帕格鲁肽α的告捷批准及贸易化。”银诺医药在《招股书》中暗示。

　　海归训诲创业，

　　中金成本等加捏

　　之是以0营收、0利润，依然能够捏续研发，是因为银诺医药一直以来皆得到了不少成本的加捏。

　　《招股书》涌现，建设于今，银诺医药共进行了四轮融资，投资机构包括KIP、光大控股、中金成本、朗玛峰创投、广州产投等。

　　能够得到迢遥投资机构的救援，与银诺医药首创东谈主苍劲的学术布景有着分不开的关系。

　　银诺医药首创东谈主王庆华本年64岁，其悉力于于糖尿病及代谢性疾病的袭击参议多年，1995年5月得到安特卫普大学的生物化学博士学位，1999年进入多伦多大学任生理学系博士后，后升至副训诲，如今为多伦多大学的毕生训诲及班廷百念念特糖尿病参议所的常务委员。在糖尿病参议畛域，班廷百念念特参议所在寰球名挨次一，胰岛素和GLP-1均建立于此。

　　2008年9月起，王庆华担任加拿大圣米高病院李嘉诚学问参议院以及内分泌及代谢部门资深科学家；如今，王庆华如故复旦大学的特聘训诲及博士参议生导师、复旦大学从属华山病院内分泌糖尿病参议所副长处。

　　2014年，领有丰富学术布景的王庆华归国创业，启动就得到了昆药集团的救援。2014年12月，昆明银诺医药工夫有限公司建设，由王庆华及昆药集团（600422.SH，简称“KPC”）分手捏有本公司其时注册成本的49%和51%。

　　其时，银诺医药如故以KPC的子公司身份存在，2015年1月，变为配合企业。

　　2020年6月，银诺医药完成Pro—A轮融资，同创诚泰、景得广州、Cowin China Fund II、洪泰投资等9家投资机构受让了KPC的总共股权，转让总价1.66亿元。

　　2021年12月，银诺医药通告完成新一轮1.2亿好意思元的融资。本轮融资由优山成才能投、华创成本共同领投，中金成本旗下中金启德基金、源星成本（V Star Capital ）、朗玛峰创投、德屹成本、光大控股、晓池成本、国科嘉和、浦东投控跟投，老鞭策兰亭成本，同创大业捏续加注。

　　其中中金启德基金属于中金成本，投了6500万元，现在捏股1.87%。中金成本亦然银诺医药这次IPO的联席保荐东谈主。

　　图源：罐头图库

　　2023年3月、2024年1月，银诺医药又贯串完成B轮、B+轮融资，融资完成后，最新估值达46.5亿元。

　　银诺医药四轮融资金额累计15.14亿元，靠着融资续下的弹药，银诺医药的研发责任得以奏凯进行。但是，跟着两年半耗损11亿元，所剩弹药依然未几。《招股书》涌现，死亡2024年6月30日，银诺医药的想象举止现款流为-0.8亿元，账上现款4.6亿元。

　　这种情况下，银诺医药向成本市集发起冲刺，于2024年12月向港交所递交《招股书》。

　　富豪争相入局，谁能胜出？

　　诚然银诺医药未达成贸易化，但迢遥投资机构依然甘愿救援，恰是看中了背后的广博“减重”市集，GLP-1赛谈也早已挤满了各路富豪。

　　领先，上市公司方面，联邦制药（3933.HK）于2023年4月19日，获批司好意思格鲁肽打针液体重料理合适症药物临床教师。九源基因（2566.HK）于2024年1月取得IND批准，正计算III期教师。2024年2月5日，丽珠集团（000513.SZ）公告，公司控股从属公司的司好意思格鲁肽打针液获批开展体重料理合适症临床教师。

　　其次，布局司好意思格鲁肽上游的有普洛药业（000739.SZ）、诺泰生物（维权）（688076.SH）、金凯生科（301509.SZ）和昊帆生物（301393.SZ）。其中金凯生科为诺和诺德司好意思格鲁肽口服制剂小分子给与增强剂SNAC，提供中间体就业。

　　在这些上市公司的背后，则是各个地区富豪的一轮新成本博弈。

　　刚刚获批“减重合适症”临床的丽珠集团，背后为河南富豪朱保国。朱保国出身于河南新乡的一个军东谈主家庭，在当地工场责任了8年后，1992年，朱保国怀揣着从家乡买的一份养颜“宫廷秘方”南下创业，即是盛名的“老婆丁服液”。

　　随后，朱保国从分娩好意思容保健品，又扩展到医药畛域。如今，朱保国已是2家医药上市公司健康元（600380.SH）和丽珠集团的实控东谈主。

　　死亡2023年，朱保国仍捏有640亿资产值，在胡润百富榜中名挨次58位。

　　图源：胡润网

　　从头乡向西南开赴，1300公里后到达重庆。诚然地舆距离甚远，但重庆首富蒋仁生作念了和朱保国一样的布局。

　　2023年11月，智飞生物（300122.SZ）发布公告宣称，将以现姿色样收购由骨子章程东谈主蒋仁生章程的宸安生物100%的股权。

　　工商尊府涌现，宸安生物建设于2015年11月4日，法定代表东谈主是蒋凌峰。蒋凌峰系智飞生物实控东谈主、董事长蒋仁生之子，现任智飞生物副董事长、副总司理。

　　据公告先容，宸安生物是智睿投资平台投资孵化的一家依托于重组卵白工夫平台的生物制药企业，聚焦糖尿病、肥美等代谢类疾病畛域，已变成梯次分明的GLP-1访佛药物、胰岛素访佛物管线布局。

　　据流露，宸安生物6款临床阶段候选药物中，重组利拉鲁肽打针液、德谷胰岛素打针液已完成临床III期，位于求教上市阶段。“重组司好意思格鲁肽打针液”已位于临床III期阶段，研发程度处于国内前哨。“口服司好意思格鲁肽片”则位于临床前阶段。

　　“通过收购宸安生物，智飞生物告捷进入代谢性疾病畛域，达成了业务畛域的拓展，裁汰了公司单一市集的风险。智飞生物在生物制药畛域具有丰富的研发教训和工夫实力，这为开采高效、安全的减肥药提供了有劲保险。”经济学家、新金融群众余丰慧暗示。

　　相通施展较快，已告捷获批的九源基因，背后则站着华东医药（000963.SZ）的“高大系”。

　　华东医药实控东谈主为胡凯军。胡凯军四肢“高大系”的掌舵东谈主，一步步延迟成本疆域，现在已告捷章程高大医药、华东医药以及高大控股三家上市公司。2019年在福布斯寰球亿万富豪榜名次1605位。2023年，胡凯军以370亿的资产值在胡润百富榜名挨次126名。

　　图源：胡润网

　　2024年2月2日，九源基因向港交所递交《招股书》，2024年11月，九源基因奏凯上市，死亡12月30日，报收6.72港元/股，总市值16.49亿港元。

　　此外，还有复星医药、爱好意思客等在市集上早已誉满全球的公司。其中复星医药的司好意思格鲁肽打针液已进入一期临床阶段，爱好意思客2023年11月10日在互动平台暗示，公司司好意思格鲁肽打针液项且尚在临床前在研阶段。

　　各个上市公司以及背后的富豪们，比拟银诺医药具有较强的资金上风，而银诺医药又具有较强的学术布景和研发上风。在这场“减肥药”的搏杀中，你合计谁能够胜出？

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